El oro se fortalece de la mano de Trump y sus amenazas comerciales

El oro se ha convertido en las últimas semanas en el Trump trade -la inversión pensando en las repercusiones que podrían tener las medidas del presidente norteamericano- más rentable, superando a otras clases de activo importantes desde la toma de posesión del presidente de Estados Unidos, a medida que los temores a una guerra comercial y un posible impacto en el crecimiento mundial alimentan la demanda del metal refugio.

El lingote ha subido de precio todas las semanas de este año a medida que Trump comienza a imponer aranceles generales, y alcanzó un nuevo récord de U$S2.942,70 por onza troy esta semana. Ha subido más de 7% desde antes de la toma de posesión el 20 de enero.

En cambio, el índice bursátil S&P 500 de Wall Street ha subido menos de 2%, mientras que otros Trump trades populares como las apuestas por un dólar más fuerte, mayores rendimientos de los bonos del Tesoro o bitcoin han tenido un mal comportamiento.

“Cuando el comercio se contrae, el oro despega”, explica James Steel, analista de metales preciosos de HSBC, señalando ejemplos anteriores durante la pandemia de Covid y la crisis financiera mundial.

“Cuantos más aranceles se impongan, más se afectará al comercio mundial y mejor será para el oro”, añade.

La suba del lingote se ha visto impulsada por el aumento de las reservas en Nueva York, que han crecido un 116% desde las elecciones, a medida que los traders y los bancos se apuran a trasladar el oro de Londres, el mayor centro de comercio físico, a EE.UU. Esto ha creado una cola de varias semanas para retirar oro de las bóvedas del Banco de Inglaterra, según el Financial Times.

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Los impactos sociales del modelo económico

La última ráfaga tarifaria de Trump incluye un plan para aplicar aranceles “recíprocos” a los socios comerciales de EE.UU., tanto aliados como adversarios. También ha impuesto aranceles adicionales del 10% a los productos procedentes de China.

Los analistas afirman que una guerra comercial global deprimirá el crecimiento económico y alimentará la inflación, factores que normalmente benefician al lingote.

“El oro es un Trump trade arancelario”, señala Nicky Shiels, analista del refinador de oro MKS Pamp. “Hay una correlación positiva entre los titulares sobre los aranceles y la suba de los precios del oro”, agrega.

Mientras que el oro ha continuado su largo rally, otros Trump trades han perdido dinero. El dólar ha retrocedido un 2,4% este año frente a una canasta de otras divisas y ha caído con fuerza desde la toma de posesión. El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a diez años, que subió a poco más del 4,8% el mes pasado, ha retrocedido desde entonces al 4,48% a medida que el precio de la deuda se ha recuperado.

Traders e inversores explican que un enfoque más gradual de lo que se temía anteriormente con respecto a los aranceles ha reforzado las divisas de países o regiones con grandes exportaciones, como el euro. Mientras tanto, el cambio de enfoque del mercado hacia los riesgos para el crecimiento derivados de una guerra comercial ha empujado a los inversores a comprar deuda pública.

“Cuantos más aranceles se impongan, más se afectará al comercio mundial”