La inflación en dólares fue del 13% en tres meses del año

Los precios en Argentina, medidos en dólares, registraron una suba de 4,3% en marzo y acumulan un avance de más del 13% en el primer trimestre del año, según estimaciones privadas elaboradas a partir de los datos del INDEC. El resultado combina dos variables que se movieron en sentido contrario: la inflación minorista oficial marcó 3,4% en el mes, mientras que el dólar cayó casi 1%, lo que amplificó el efecto sobre los precios en moneda extranjera.

La tendencia no fue lineal a lo largo de los últimos doce meses. Entre abril y septiembre de 2025, la inflación en dólares se mantuvo en terreno negativo, con bajas consecutivas que reflejaban una combinación de precios locales más moderados y un tipo de cambio que acompañaba ese movimiento. A partir de octubre, el signo cambió: los valores volvieron a ser positivos y mostraron subas mes a mes hasta cerrar el trimestre con el dato de marzo como el más alto del período. En términos interanuales, sin embargo, la variación de precios en dólares es considerablemente menor: se ubica en 1,4%.

El fenómeno tiene un correlato directo en el Índice de Tipo de Cambio Real Multilateral (ITCRM) que elabora el Banco Central. El indicador, que incorpora los movimientos de las monedas de los principales socios comerciales y la inflación interna de cada país, cerró en 83,31 puntos en abril de 2026. Para tener dimensión del recorrido, el mismo índice marcaba 74,90 puntos a fines de 2023 y trepó a 162,20 tras la devaluación de diciembre de ese año. Una suba del ITCRM implica una depreciación del peso en términos reales; una baja, como la registrada desde entonces, señala apreciación cambiaria.

Los números del tipo de cambio nominal refuerzan esa lectura. El dólar oficial superó los $1.400 en octubre de 2025 y en marzo de 2026 descendió a $1.370. En ese mismo intervalo de seis meses, la inflación acumuló un 15%. Para recuperar el poder de compra que tenía en octubre, el tipo de cambio debería ubicarse por encima de los $1.600. Esa brecha entre el dólar actual y el nivel que compensaría la inflación acumulada configura, junto con el escaso acceso al crédito y las distorsiones impositivas, un entorno adverso para varios sectores de la economía local.